Výnos do splatnosti Vs. Spot rate
Dlhopisy sú finančné nástroje, ktoré zahŕňajú pravidelné platby úrokov a refundáciu pôvodnej kúpnej ceny pri splatnosti. Môžu sa nakupovať a predávať na voľnom trhu. Určenie trhovej ceny dlhopisu si vyžaduje výpočet súčasnej hodnoty úrokov a splátok. Úroková sadzba použitá ako diskontný faktor pri výpočte súčasnej hodnoty môže byť spotová sadzba alebo výnos do splatnosti. Zatiaľ čo výnos do splatnosti je mierou celkový výnos z dlhopisu po uplynutí platnosti, spotová sadzba je aktuálna hodnota dlhopisu keby to bolo v tom okamihu preplatené.
Tip
Zatiaľ čo výnos do splatnosti predstavuje celkovú peňažnú hodnotu dlhopisu, ak by sa mal držať až do úplnej splatnosti, spotová sadzba predstavuje aktuálnu hodnotu dlhopisu, ak by sa mal splatiť v tomto konkrétnom čase.
Vyhodnotenie súčastí dlhopisov
Kúpna cena dlhopisu je známa ako nominálna hodnota. Úrokové platby sa nazývajú kupóny a vypočítavajú sa vynásobením nominálnej hodnoty výnosom dlhopisu a vydelením úrokových platieb na danú frekvenciu kupónu. 20-ročný dlhopis s nominálnou hodnotou $ 1,000 a výnosom 6.0 s polročnými kupónmi vyplatí každý mesiac 30 úroky v hodnote 6 ($ 1,000 x 0.06 / 2).
Na konci 20-ročného obdobia dlhopisu dostanete vrátenie pôvodnej kúpnej ceny $ 1,000, známej ako hodnota splatnosti.
Pochopenie trhovej ceny
Ak chcete určiť trhovú cenu dlhopisu v ktoromkoľvek danom bode, vypočítať súčasnú hodnotu všetkých zvyšných platieb kupónu pripočítaných k súčasnej hodnote hodnoty splatnosti, Ak by dlhopis $ 1,000 s 6.0 percentuálnym výnosom a polročnými kupónmi zostal 10 rokov, vypočítali by ste súčasnú hodnotu zvyšných 20 kupónov $ 30 (10 rokov x polročne) plus súčasnú hodnotu splatnosti $ 1,000 za 10 rokov ,
Výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti je úroková sadzba použitá počas celého zostávajúceho obdobia dlhopisu na určenie súčasnej hodnoty kupónov a hodnoty splatnosti. Predstavuje priemernú návratnosť investície, ktorú dlhopis vytvorí počas zostávajúceho obdobia. Napríklad pri výnose do splatnosti 8.0 percent by trhová cena dlhopisu bola:
PV kupónov 20 $ 30 s percentom 8.0 + PV so splatnosťou $ 1,000 za 10 rokov:
$ 410.50 + $ 463.19 = $ 873.69
Zaplatením nižšej ceny ako pôvodný $ 1,000 zvýšite výnos do splatnosti dlhopisu z 6.0 na 8.0.
Preskúmanie spotovej frekvencie
Spotová sadzba je podobná výnosu do splatnosti v tom, že sa používa na určenie primeranej trhovej ceny dlhopisu. Spotová sadzba sa však líši od výnosu do splatnosti tým, že môže líšiť sa od jedného obdobia k ďalšiemu keďže sa očakávajú výkyvy úrokových sadzieb počas zostávajúceho obdobia dlhopisov.
Spotová sadzba môže byť pravdivejšou mierou spravodlivej trhovej ceny dlhopisu, ak sa predpokladá, že úrokové sadzby v nasledujúcich rokoch stúpnu alebo klesnú. Spotová sadzba môže byť akákoľvek sadzba pre akékoľvek časové obdobie pri výpočte ceny dlhopisu.
Môžete použiť súčasné sadzby na pevne stanovené obdobie a potom na ostatné roky inú sadzbu. Napríklad môžete použiť percentuálnu sadzbu 8.0 za prvých päť rokov a potom percentuálnu sadzbu 10.0 za posledných päť rokov, ak sa očakáva zvýšenie úrokových sadzieb. Potom by ste vypočítali spravodlivá trhová cena dlhopisu ako:
PV z kupónov 30 $ 1 až 5 na 8.0 percent
plus
PV z kupónov 30 $ 6 až 10 na 10.0 percent
plus
PV hodnoty splatnosti 1,000 $ za 10 rokov pri 8.0 percentuálnych rokov pre 1 až 5 a 10.0 percent pre roky 6 až 10.
= $ 244.26 + $ 158.57 + $ 422.59 = $ 825.42
Cena používajúca spotovú sadzbu je nižšia, pretože sa očakáva, že úrokové sadzby vzrastú o päť rokov.
